AI界的“金钱飓风”正以惊人的速度席卷全球科技圈。当OpenAI抛出“用供应商的钱买供应商的芯片”这一魔幻操作时，黄仁勋、苏姿丰、埃里森等科技巨头的财富与股价，成了这场游戏的“助燃剂”。  

从甲骨文因3000亿云服务合同单日暴涨36%，到英伟达因1000亿投资OpenAI市值突破4.5万亿；从AMD借认股权证股价单周飙升40%，到马斯克嘲讽OpenAI估值虚高却暗中让黄仁勋“送钱”——这场由OpenAI主导的“供应商融资”盛宴，本质是一场用未来算力需求撬动当下股价的资本游戏。  

一、OpenAI的“算力套利术”：供应商送钱，我买芯片

OpenAI的核心困境很明确：要维持AI模型的技术领先，必须持续扩容算力基础设施，但这需要天量资金。而它的解法堪称“空手套白狼”的商业教科书：  

1. 与甲骨文的“低毛利换股价”

OpenAI与甲骨文签下未来五年3000亿美元的云服务大单，直接推动甲骨文股价单日暴涨36%，市值暴增2500亿美元。但甲骨文为OpenAI提供的服务器租赁毛利率仅16%（远低于其67%的整体毛利率）——相当于甲骨文自掏腰包补贴OpenAI的算力成本，换来了股价的“火箭式蹿升”。  

2. 与英伟达的“投资-采购”闭环

英伟达更狠：计划向OpenAI投资至多1000亿美元，条件是OpenAI用这笔钱反向采购英伟达的AI芯片。这相当于英伟达“借钱给OpenAI买自己的产品”，既推高了OpenAI的算力储备，又锁定了未来数年的芯片订单。交易宣布当天，英伟达市值暴涨2000亿，总市值突破4.5万亿，稳坐全球第一。  

黄仁勋对此兴奋不已：“我们早就想投资OpenAI，只是前几年没钱。”他更直言，相信OpenAI未来会成为市值数万亿美元的巨头，而英伟达要成为首家市值超10万亿的公司。  

3. 对AMD的“认股权证诱惑”

刚与英伟达签完协议，OpenAI转头就与AMD达成合作：未来几年部署6吉瓦AMD处理器，首批1吉瓦2026年上线。更妙的是，AMD向OpenAI发行1.6亿股认股权证——若OpenAI完成芯片部署并推动AMD股价涨至600美元，OpenAI可行权获得AMD约10%股权。  

这一设计堪称“双向绑定”：AMD靠OpenAI的采购承诺稳住市场份额，OpenAI用未来的芯片部署换取潜在股权增值。消息一出，AMD股价单周飙升40%，市值逼近4000亿美元，苏姿丰这位“科技行业最聪明女CEO”再添业绩与奖金。  

二、科技巨头的“算盘”：谁在陪OpenAI“抬轿子”？

OpenAI的算力需求，成了科技巨头们的“股价发动机”：  

• 甲骨文：牺牲短期利润换股价，用“AI概念”对冲传统业务的增长乏力；  

• 英伟达：通过投资锁定未来订单，同时用OpenAI的“AI领导者”光环巩固自身芯片霸权；  

• AMD：借OpenAI的采购与认股权证，快速抢占AI芯片市场，缩小与英伟达的差距；  

• 马斯克：表面嘲讽OpenAI估值虚高，暗中让黄仁勋“送钱”给xAI买英伟达芯片——毕竟，黄仁勋也投资了马斯克的xAI。  

连微软都被迫“紧张”：作为OpenAI最大股东和云供应商，微软正与OpenAI修订合同，生怕被“去依赖化”。  

三、泡沫隐忧：当“供应商融资”变成“需求幻觉”

这场狂欢背后，是市场对“AI算力需求无限”的集体乐观，但也藏着泡沫的裂痕：  

1. 供应商融资的“历史阴影”

英伟达投资CoreWeave（OpenAI云服务商）、补贴OpenAI买芯片的模式，像极了2000年网络股泡沫时期的“供应商融资”——当时电信公司为互联网公司建光纤，结果需求未达预期，留下巨额坏账。  

空头吉姆·查诺斯直言：“当‘计算需求无限’的叙事盛行时，卖家却在补贴买家，这不奇怪吗？”  

2. OpenAI的“烧钱可持续性”

OpenAI的算力扩张需要真金白银：与微软的合同修订、与甲骨文的高毛利让步、对AMD的股权绑定，都在消耗其融资能力。若AI应用落地不及预期，算力需求的“幻觉”可能演变为债务危机。  

3. 技术迭代的“颠覆风险”

量子计算、存算一体等新技术若突破，现有GPU主导的算力架构可能被颠覆。OpenAI押注英伟达、AMD的芯片，本质是押注“当前技术路径的延续性”——但技术革命从不等人。  

结语：OpenAI的“权力游戏”，科技巨头的“共舞与豪赌”

OpenAI的“供应商融资”模式，本质是用“AI未来”的叙事，将自身算力需求转化为合作方的股价上涨动力。黄仁勋、苏姿丰、埃里森们，既是这场游戏的参与者，也是受益者——他们的股价因OpenAI的需求而飙升，财富因AI热潮而膨胀。  

但这场游戏的终点在哪里？当算力需求被透支，当技术路径被颠覆，当泡沫破裂时，谁会是最后的接盘者？  

或许，正如马斯克对黄仁勋的“送钱”行为既惊讶又赞赏时所说：“马斯克参与的一切项目，你真的会想参与其中。” 在AI的狂热中，所有人都在赌——赌自己不会是最后一个离场的“抬轿人”。